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| 天津大無縫鋼管廠鋼價進入“黎明前的黑暗” |
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發(fā)布者：貴陽津?qū)毘?發(fā)布時間：2013/2/26 閱讀：2602次 【字體：大 中 小】 |
天津大無縫鋼管廠晨訊：近期，鋼價展開回調(diào)，且由個別城市向全國擴散。鋼價回調(diào)的原因，關(guān)鍵因素是需求低于預期，即天氣因素導致的下游需求啟動遲緩。同時，資金的表現(xiàn)也低于預期。由于大多數(shù)銀行1月份出現(xiàn)超貸現(xiàn)象，2月初的貸款出現(xiàn)不同程度收緊，甚至有部分銀行2月份至今貸款發(fā)放額度為零的情況。針對未來，鋼價短期回調(diào)將繼續(xù)，回調(diào)的空間取決于高庫存和高成本的博弈�；卣{(diào)的結(jié)束時間預計在2月底或3月初，原因有三點：首先，下游需求將隨著氣溫回暖而逐漸恢復屬于季節(jié)性因素，應為大概率事件；其次，目前鋼價已充分反映市場悲觀預期，未來需求的小幅改善將產(chǎn)生較大的邊際效用；最后，我們認為2月上旬的資金情況屬特殊情況，也不可持續(xù)，即資金短期影響偏利空，但預計會逐漸好轉(zhuǎn)，甚至可認為目前處于資金最差的時期。當前鋼價回調(diào)屬于“黎明前的黑暗”，回調(diào)后將實現(xiàn)價格的上漲。
近期成本對鋼價的支撐將部分對沖高庫存的影響，成本支撐遵循礦價—出廠價—市場價的傳導路徑。短期內(nèi)礦價繼續(xù)堅挺的可能性依然較大，原因仍為前期強調(diào)的內(nèi)礦供給受氣候因素制約，以及澳洲颶風、巴西洪災等減少礦山發(fā)貨及招標的行為。另外根據(jù)模型測算，149美元/噸的外礦價格對應的螺紋成本在4250元/噸，目前主要品種市場價格均已與成本倒掛。成本雖絕對值不高，但由于已明顯倒掛，即為相對“高成本”。實際上，主流鋼廠已經(jīng)上調(diào)出廠價格。寶鋼上調(diào)3月份價格最主要原因即為成本上漲，而浦項等鋼廠受同樣的原因，出廠價格也出現(xiàn)了上調(diào)。
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